CTCP FPT, mã cổ phiếu FPT, vừa công bố kế hoạch phát hành hơn 171 triệu cổ phiếu để tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ sở hữu. Ngày đăng ký cuối cùng để cổ đông được phân bổ quyền là 22/9. Theo phương án, FPT sẽ phát hành cổ phiếu thưởng cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 10:1, tức cổ đông sở hữu 10 cổ phiếu sẽ được nhận thêm 1 cổ phiếu mới. Tổng giá trị phát hành theo mệnh giá hơn 1.714 tỷ đồng và số cổ phiếu phát hành thêm không bị hạn chế chuyển nhượng.
Nguồn vốn cho đợt phát hành được lấy từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối thuộc nguồn vốn chủ sở hữu tại ngày 31/12/2025, căn cứ trên báo cáo tài chính công ty mẹ năm 2025 đã được kiểm toán. Sau khi hoàn tất, vốn điều lệ của FPT dự kiến tăng từ hơn 17.143 tỷ đồng lên gần 18.858 tỷ đồng.
Về bản chất, đây là hình thức phân phối một phần lợi nhuận tích lũy cho cổ đông thông qua cổ phiếu thay vì tiền mặt. Nhà đầu tư không nhận thêm tiền trực tiếp, nhưng số lượng cổ phiếu sở hữu sẽ tăng lên. Do đó, về mặt lý thuyết, việc phát hành cổ phiếu thưởng không tự làm tăng giá trị tài sản của cổ đông ngay tại thời điểm phát hành, bởi giá cổ phiếu sẽ được điều chỉnh tương ứng. Điểm quan trọng hơn nằm ở việc FPT đang sử dụng nguồn lợi nhuận giữ lại để tăng vốn, qua đó mở rộng quy mô vốn chủ sở hữu và tạo thêm dư địa cho hoạt động kinh doanh trong những năm tới.
Trong bối cảnh FPT vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số, việc tăng vốn có ý nghĩa tích cực hơn so với trường hợp doanh nghiệp phát hành cổ phiếu để xử lý khó khăn tài chính. Lũy kế 7 tháng đầu năm 2026, FPT đạt doanh thu 30.784 tỷ đồng, tăng gần 14% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 6.659 tỷ đồng, tăng hơn 18%. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 5.885 tỷ đồng, tăng khoảng 14%, trong khi EPS đạt 3.453 đồng mỗi cổ phiếu. Riêng tháng 7, lợi nhuận ròng của doanh nghiệp đạt khoảng 830 tỷ đồng.
So với kế hoạch lợi nhuận trước thuế 11.629 tỷ đồng trong năm 2026, FPT đã hoàn thành khoảng 57% mục tiêu chỉ sau 7 tháng. Đây là điểm đáng chú ý, bởi khả năng hoàn thành kế hoạch cả năm sẽ quyết định mức độ hấp dẫn thực sự của cổ phiếu sau khi thị giá đã trải qua một giai đoạn điều chỉnh mạnh.
Nếu duy trì được tốc độ tăng trưởng hiện tại trong những tháng cuối năm, FPT vẫn có cơ sở để hoàn thành kế hoạch kinh doanh năm 2026. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần phân biệt giữa tăng trưởng lợi nhuận và tăng trưởng EPS. Sau khi số lượng cổ phiếu tăng thêm khoảng 10%, nếu lợi nhuận không tăng tương ứng, EPS sẽ chịu tác động pha loãng. Vì vậy, động lực quan trọng đối với FPT sau đợt phát hành không chỉ là lợi nhuận tăng, mà phải là lợi nhuận tăng đủ nhanh để bù đắp lượng cổ phiếu phát hành thêm.
Đây cũng là điểm cần theo dõi trong các quý tiếp theo. Nếu FPT tiếp tục duy trì tăng trưởng lợi nhuận trên 10%, đồng thời nguồn vốn bổ sung được sử dụng hiệu quả để mở rộng các mảng kinh doanh có tỷ suất sinh lời cao, việc tăng vốn có thể trở thành yếu tố hỗ trợ cho tăng trưởng dài hạn. Ngược lại, nếu tốc độ tăng lợi nhuận giảm xuống trong khi số lượng cổ phiếu tăng, hiệu quả trên mỗi cổ phiếu sẽ bị ảnh hưởng.
Đáng chú ý hơn, diễn biến trên thị trường chứng khoán đang cho thấy nhà đầu tư bắt đầu quan tâm trở lại đối với FPT sau nhịp điều chỉnh sâu. Kết phiên ngày 10/9, cổ phiếu FPT tăng 2,9%, lên 74.500 đồng/cổ phiếu, với gần 13 triệu cổ phiếu được giao dịch. Tuy nhiên, dù hồi phục trong phiên, thị giá vẫn thấp hơn gần 32% so với mức giá đóng cửa cao nhất năm 2026 được thiết lập vào cuối tháng 1. Điều này cho thấy FPT vẫn đang ở vùng giá thấp hơn đáng kể so với đỉnh năm, nhưng đồng thời cũng phản ánh rằng thị trường đang đặt ra những yêu cầu cao hơn đối với triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp.
Một tín hiệu đáng chú ý khác đến từ dòng tiền ngoại. Trong phiên 10/9, khối ngoại mua ròng gần 220 tỷ đồng cổ phiếu FPT, tương đương khoảng 29% tổng giá trị giao dịch của mã này. FPT cũng là cổ phiếu được nhà đầu tư nước ngoài mua ròng mạnh thứ hai trên toàn thị trường trong phiên. Nếu xu hướng này tiếp tục được duy trì, đây có thể trở thành một yếu tố hỗ trợ tâm lý đáng kể đối với cổ phiếu, đặc biệt sau giai đoạn thị giá giảm mạnh.
Nhìn tổng thể, câu chuyện của FPT hiện không đơn thuần nằm ở việc doanh nghiệp chuẩn bị phát hành hơn 171 triệu cổ phiếu thưởng. Điều đáng quan tâm hơn là ba yếu tố đang xuất hiện cùng lúc: doanh nghiệp vẫn tăng trưởng lợi nhuận ở mức hai chữ số, vốn điều lệ được củng cố bằng nguồn lợi nhuận giữ lại và thị giá đã điều chỉnh đáng kể so với đỉnh năm.
Tuy nhiên, việc cổ phiếu giảm sâu không đồng nghĩa với việc FPT chắc chắn đã trở nên rẻ. Với một doanh nghiệp có chất lượng và mức định giá vốn thường cao như FPT, nhà đầu tư vẫn cần quan tâm đến tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trong những năm tới, khả năng mở rộng các thị trường công nghệ quốc tế, hiệu quả sử dụng vốn sau tăng vốn và đặc biệt là mức định giá hiện tại so với triển vọng tăng trưởng.
Do đó, đợt phát hành cổ phiếu thưởng lần này có thể được xem là một bước củng cố nền tảng vốn của FPT hơn là một chất xúc tác trực tiếp khiến giá cổ phiếu tăng. Yếu tố quyết định giá trị dài hạn vẫn là khả năng FPT biến nguồn lực mới thành tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận và dòng tiền. Nếu kết quả kinh doanh tiếp tục vượt kỳ vọng trong khi thị giá vẫn duy trì mức chiết khấu đáng kể so với vùng đỉnh, câu chuyện FPT sẽ trở nên đáng chú ý hơn trong giai đoạn cuối năm 2026 và những năm tiếp theo.
